指的是可轉債上市時候價格跌破了發行價，比如某可轉債發行價格是5元，上市之后價格跌到了5元以下，就是破發，跌破發行價的意思，可轉債破發在股市里面是不常見的。
可轉債上市破發原因：
【1】轉債市場走弱，可轉債雖然具有債權和股權雙重屬性，但其本質還是屬于債券，是受債券市場影響的。
【2】轉債轉股價距離現在的股票價格較高，未來轉股壓力不小。
【3】投資者不看好該上市公司，比如盈利不行，發展前景不好造成的影響。
【4】發行可轉債的上市公司大股東，在配售的可轉債上市后快速套現，引發投資者的擔憂，從而跟風賣出，導致可轉債破發。
打新有風險，參與需謹慎。新債申購者申購數量越多，發行數量越少，則中簽率就越低，且新債申購可能存在上市后跌破發行價的風險，請謹慎申購。
可轉債破發的概率很低，但是不代表不存在，若是你認購的可轉債上市之后破發了，一般是建議繼續持有的，等待其后續反彈價格在100元以上再賣出也不遲。
轉債破發了要不要賣?
轉債破發后立即賣出較好，可轉債破發通常出現在股票市場處于弱勢空頭行情中，然而可轉債會受到上市公司的股票價格下跌的影響，所以可轉債繼續下跌的概率較大，并且可轉債沒有漲跌幅限制，風險較大。
可轉債破發指的是可轉債跌破發行價，比如可轉債發行價格為100元，現價為98元，就屬于破發。
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